多地政府出台房地产去库存措施

5月16日，云南大理州政府发布《关于进一步促进房地产业平稳健康发展的实施意见(试行)》，提出加快构建以保障性租赁住房为主的城镇住房保障体系，鼓励收购存量房作为保障性租赁住房或人才住房。日前，杭州市临安区宣布，拟在区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房。

据上证报，4月底以来，北京、上海、天津、深圳、杭州、西安、成都、南京等地楼市优化政策密集“上新”，消化存量房产和优化增量住房的政策措施成为新一轮房地产政策调整主线。一系列政策支持下，多地房地产市场的活跃度、成交量等指标进一步转暖。

板块估值或将逐步修复

国联证券认为，随着政策逐步宽松，预计市场信心有望得到提振，带动销量回暖。同时，房企高成本项目逐渐消化完毕，毛利率有望触底反弹。行业筑底有望加速完成，板块估值或将逐步修复。建议关注核心区域土储丰富、融资通道畅通的央国企，以及具备改善性产品塑造能力的优质房企。

国信证券表示，虽然中长期购房需求尚有城镇化进程和改善置换的支撑，但短期必须应对居民房价上涨预期弱、收入信心不足、杠杆率已居高位的问题。2023Q4，居民预期房价上涨的比例仅12.3%，已连续10个季度低于历史均值25%，而收入信心指数也连续10个季度不高于荣枯线50%，居民杠杆率也已经接近发达国家平均水平。政府直接出手“去库存”，对居民购房信心的提振具有积极影响。

国金证券表示，房地产去库存预计将通过“以旧换新”为抓手推进，需要中央层面给予如PSL的政策和资金支持；对标美国地产和中国航空业，股价和估值反映预期，基本面修复或滞后，预计去库存将促进市场预期转向，地产股价和估值底部已现。关注具备持续拿地能力、布局核心城市核心地块、主打改善产品的房企。