【天维网综合报道】近日，主流商业银行BNZ的首席经济学家Mike Jones表示，新西兰住宅建筑行业可能已渡过最糟糕的阶段，但何时迎来复苏仍未知。

Jones指出：“在影响新西兰经济周期方面，住宅建筑的作用远超其规模。该行业对经济活动的直接贡献仅占GDP的6%至7%，看似不大。但它却是一个庞大的雇主（占总就业的8%至10%），并与制造业、林业、耐用品消费和物流等领域紧密相关。”

在今年第二季度的GDP报告中，建筑业成为主要拖累因素，整体经济萎缩0.9%。其中，住宅建筑施工量下降1.9%，过去8个季度中已有7次录得下跌。

不过Jones指出，经历大幅下滑后，建筑许可已趋于稳定。

“建筑许可数据显示，建筑业大体上已处于周期底部。独立住宅的许可量在大约18个月前已停止下滑。最近，我们也看到这一稳定趋势延伸到了联排别墅和现有住房的翻修。”

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不过，部分地区依然逆势增长，例如Otago。当地许可总数比2022年峰值高出9%，主要受Central Otago和皇后镇的持续活跃推动。

但即便如此，整体市场依旧疲软。

Jones表示：“如果看人均获批建筑面积，可以换一个角度观察当前的建筑水平。结果明显弱于历史均值，目前的许可活动比长期平均水平低12%。”

融资成本改善但利润空间受限

利率下降给建商带来了一些缓解。

Jones称：“过去12个月，住宅建筑行业的融资环境已出现改善，我们预计这一趋势仍将持续。”

“官方现金利率（OCR）在一年内下调了250个基点。更重要的是，一些批发和零售借贷利率的跌幅更大，因为市场预期将进一步宽松。我们预计还会有两次25个基点的降息，使OCR触及2.5%的周期低点。”

与此同时，高昂的建造成本仍是障碍。目前建筑成本依然比2021年高出35%至40%，而房价则停滞不前。

移民放缓压制需求

Jones同时指出，人口增长放缓也是一大逆风因素。过去约12个月，人口增速一直低于住房存量增速。

截至7月的一年，新西兰的净移民人数仅为13000。BNZ预计到2026年将升至30000，但住房供给超过需求的情况可能会令房价承压。

Jones表示：“目前住房和租赁市场已体现出边际供给增速超过需求。租金正以每年约2%的速度下跌，过去3个月房价也重新出现小幅下降。”

新西兰房地产协会（REINZ）的最新数据显示，住房市场持续低迷，价格持平，年增长仅0.4%，成交量环比下降近4%。

复苏或落后于整体经济

但尽管如此，BNZ仍预计从2025年底开始，建筑业将出现一定复苏。

Jones称：“从宏观基本面的整体解读来看，并不推翻我们在年末前后住宅建筑活动温和复苏的预测。但同时也显示出风险更可能偏向下行。”

“至少，建筑业的复苏看起来会落后于整体经济。而如果移民或房价迟迟没有回升，建筑活动在2026年的大部分时间里都可能保持低迷。”