澳大利亚的利率已经连续六个月上涨，这样的加息速度让借款人感到非常突然。

就在2020年底，澳大利亚央行澳联储的行长菲利普·洛（Philip Lowe）还说利率可能要到2024年才会上升。

但从今年4月以来，官方现金利率目标逐月上升，从0.10％一直升到2.6％。

六个月内，利率增加了2.5个百分点，增长速度是近30年来最快的。

上一次利率上升速度如此之快是在1994年，当时澳联储将利率从4.75%提高到了7.5%。

利率在五个月内上升了2.75个百分点。

1994年时是什么样的？

当时，政府和澳联储宣布了一个大胆的新目标，即在整个通胀周期内将通胀率平均保持在2%至3%之间。

在整个1970年代和1980年代，澳大利亚的经济都在试图摆脱高涨且混乱的通货膨胀。

澳大利亚在1990年代初陷入经济衰退，通货膨胀率也下降到2%左右。

因此，通货膨胀在1994年有可能再次上升时，澳联储迅速采取行动将通胀的火苗熄灭。

澳联储的管理人员希望大家都知道新出台的通胀目标规则能够发挥作用，因为澳联储将在必要时提高利率。

所以，他们就是这么做的。澳联储将利率提高了0.75个百分点至5.5%，以努力保持较低而稳定的通胀数字。

那是五年来的首次加息，时任澳联储行长伯尼·弗雷泽（Bernie Fraser）表示，这是“帮助维持未来非通货膨胀增长所必需的措施”。

弗雷泽表示，经济衰退后的复苏比预期的要强，他还预计这种增长将继续下去。

他表示，提高利率的目的不是为了结束经济复苏，而是“帮助减少经济过热的风险”。

为此，澳联储在9月到12月间又四次提高利率，达到了7.5%。

利率直到1996年8月才开始回落。

是什么原因呢？因为澳联储董事会认为通胀率接下来的走势会比之前好得多。

“基本通胀率与2-3%的目标一致，”弗雷泽当时解释道。

“经济有能力比现在增长得更快一点，而不会威胁到这个目标。”

澳大利亚人当时怎么想的？

当年利率的快速上涨对借款人的打击可能与现在不一样。

在整个1970年代和1980年代的动荡时期，现金利率目标达到了19%的峰值——这在现在几乎是一个不可想象的数字。

昆士兰大学（University of Queensland）的经济学家肖恩·邦德（Shaun Bond）教授表示，与许多人所经历的情况相比，1994年利率快速上升，实际上增加的负担相当小。

“对当时有房屋抵押贷款的人来说，他们可能已经习惯了高得多的利率，”他说。

邦德教授还解释说，现在人们面对的情况非常不同。

例如，家庭债务要大得多。

“现在利率已经走低了一段时间，人们想不到利率会像这样往上涨，”邦德教授说。

“一个巨大的未知数是居民会怎样应对利率上升。”

现在是什么情况呢？

邦德教授表示，要理解为什么现在利率上升得这么快，就应该回顾一下2019年的情况。

当时，澳大利亚刚刚经历了惨烈的林火季，大家感觉经济正在放缓。

2020年爆发的疫情让公共卫生系统受到震动，不确定性、边境关闭和封锁限制“基本上使经济处于停滞状态”。

这时，联邦政府和澳联储介入了，提供了保障款项，利率也被削减到接近零。

“这很像一场天灾，”邦德教授说。

由于利率如此之低，而且由于疫情导致的后果，民众离开首府城市，能够在首府以外的偏远地区买到更大的住房。

这导致房价大幅飙升。

“[当]经济重新开放，情况良好——经济前景开始改善，各级政府便停止了补助和疫情补贴，”邦德教授解释说。

“澳联储行长说，由于不确定性，他认为利率一直到2024年时可能都会保持在较低水平。”

但中国严格封控推波助澜导致供应链持续中断，也致使瓶颈出现。

因此，蓬勃发展的经济和由于疫情导致的供货问题，反过来又对价格造成压力。

同时出现了不断增加的住房成本，给消费者带来压力。

俄罗斯入侵乌克兰只是火上浇油，推高了能源价格。

因此，通胀开始回升时，澳联储面临压力要提高现金利率目标好让通胀水平回到目标范围内。

之后会出现什么情况？

澳联储已经表明，预计在这个紧缩周期内还会再加息两次。

“他们预计导致通货膨胀的一些压力和独特情况将有所缓解，”邦德教授说。

“住房市场的一些热度将消失......而且劳动力市场一直在增长。”

但邦德教授说，没有什么水晶球能让你真正预知这个利率较高的时期会持续多久。