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纽约时报评人民币贬值:中国放弃了一种重要工具

日期:2015-08-14 10:23:12 阅读:  来源:网易
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  中国政府非常希望办成两件事:一是让中国经济保持平稳运行,使增长和就业率维持在较高水平;二是,让人民币成为优质的全球性货币,以帮助该国达成外交目标,并巩固中国在全球经济中的中心地位。  很多时候,这

  中国政府非常希望办成两件事:一是让中国经济保持平稳运行,使增长和就业率维持在较高水平;二是,让人民币成为优质的全球性货币,以帮助该国达成外交目标,并巩固中国在全球经济中的中心地位。

  很多时候,这些目标都是相冲突的。不过在周二,中国做了一件它觉得可以同时推进这两个目标的事情。

  北京传出了重磅新闻:中国将调整人民币管理方式,让人民币的价值更紧密地反映市场的力量。

  马上出现的结果是人民币实质上发生了贬值。周二,人民币兑美元汇率下跌1.8%,兑欧元汇率下跌2.2%。对人民币而言,这算是非常大规模的调整,因为政府此前对交易区间进行了严格的规定——执行的手段既包括对资本转移做出法律限制,也包括运用政府拥有的万亿级别的外汇储备。通常,在一天里人民币兑美元只会波动几个几点;今年以来最大的波动是0.16%。

  但是,即便是主要货币,币值变动2%也不是什么大不了的事情,通常不值得让新闻标题高呼贬值。美元兑欧元汇率在过去一年上涨了22%;而在2012年底和2013年初,日元兑美元汇率暴跌了24%。但人民币的这次变动之所以引人瞩目,是因为此举显示了中国对本国货币和经济的管理方式,以及未来该国在全球金融体系中扮演的角色。

  毫无疑问,中国经济正遭遇困难,甚至情况比较糟糕。以往超过10%的增长速度已经不复存在,在推动了二三十年的经济繁荣后,以投资和出口为驱动的增长模式,看上去已精疲力尽。前两个月的股市暴跌也产生了负面的影响。

  对于中国政府这种将人民币限制于一个狭窄交易区间的策略,它的隐性代价是,中国无法使用一种大部分国家在经济放缓时都会使用的关键工具。

  周一,人民币兑美元的汇率与去年12月中旬时的水平大致相同。但在这期间,美元指数升高了8.7%,也就是说美元相对其他发达经济体的货币,如欧元、日元和英镑,升值了这么多。这种升值也延伸到了人民币。

  将人民币与美元绑定在一起曾带来好处,不过在过去一年也造成了高昂的代价:在中国经济基本面需要人民币贬值时,相对于竞争对手和贸易伙伴的货币,它却升值了。

  中国希望在全球经济中发挥更多领导作用,其中一个重要的环节是让人民币成为储备汇率。美元和欧元均可在远离其发行地的地方使用,中国也想让人民币在全球贸易和金融中具有类似的影响力,特别是在亚洲。

  为了控制国内经济,中国坚持实行限制。但如果采取这么多限制,人民币就不可能成为真正的全球储备货币。如果美国政府规定,美元兑换其他货币在很多情况下属于非法,或是利用法律禁令和强势干预,来防止美元汇率在市场力量的影响下浮动,美元也不可能在全球金融中发挥核心作用。

  就在上周,国际货币基金组织表示,人民币尚无法纳入该组织用作“特别提款权”的货币篮子。目前,这一储备资产由美元、欧元、日元和英镑组成。国际货币基金组织总裁拉加德表示,中国需要让其货币能“更加自由地使用”。周二的政策调整,是朝市场决定价格的世界迈进的一步。

  但这并不是说没有代价。人民币贬值意味着通货膨胀加剧,欠美元债务的中国企业负担也会大大加重,有可能引发新一轮破产潮。从长远来看,或许更重要的是,随着汇率波动自由化,中国放弃了一种至关重要的工具。多年来,中国一直用这个工具来管理经济,从而保护自己免受全球经济力量的冲击。中国领导人一直不愿放弃这种权力,因此周二的通告才令全球市场如此震惊。

  但一个政策选择同时有助于实现两大国家目标的情况并不常见。而若要二选一,中国领导人似乎愿意放弃少许权力,希望以此换取国内经济形势的改善,并增强中国在全球金融体系中的作用。


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