中国乳业现最大并购案 蒙牛113亿港元收购雅士利
日期:2013-06-19 09:09:44 阅读: 来源:证券日报
昨日，蒙牛乳业收购雅士利尘埃落定，双方联合发布公告称，蒙牛乳业向雅士利所有股东发出要约收购，并获得控股股东张氏国际投资有限公司和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司CA Dairy Holdings接受要约的不可撤销承
昨日，蒙牛乳业收购雅士利尘埃落定，双方联合发布公告称，蒙牛乳业向雅士利所有股东发出要约收购，并获得控股股东张氏国际投资有限公司和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司CA Dairy Holdings接受要约的不可撤销承诺，承诺出售合计约75.3%的股权。
根据公告显示，蒙牛乳业将向所有雅士利股东发出要约，雅士利的股东将就每股股票获得以下两种选择：每股3.5港元的现金；或者每股2.82港元的现金加上0.68股由蒙牛乳业专门为持有雅士利股票而设立的一家非上市控股公司的股票。同时，蒙牛乳业分别与张氏国际和CA Dairy Holdings签订不可撤销承诺，以上两家公司承诺接受要约出售其持有的雅士利51.3%和24.0%的股份。假设只有张氏国际接受第二种选择而所有其他股东均接受第一种选择，交易的现金总额达113亿港元。交易完成后，雅士利原股东张氏国际将持有雅士利应占权利10%的股份。
在业内人士看来，这是迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购，也是蒙牛乳业在奶粉领域发力的重要信号。两大乳业巨头联手后，将通过资源整合与互补，利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势，加快高端奶粉行业整体升级的速度。
出席双方签约仪式的工信部党组成员、总工程师朱宏任则表示，双方的合作，迈出了提升乳制品行业的品质、推动行业转型升级的重要一步。
对于此次收购，蒙牛乳业总裁孙伊萍表示，“并购后，将保留雅士利的独立运营平台，使其保持作为从事奶粉业务的专业公司，未来还将通过引进蒙牛乳业的专业知识以及国际产业合作伙伴，进一步将雅士利发展成为一家更加国际化的奶粉企业”。
除了并购雅士利外，近一年以来，蒙牛乳业完成了四次重大并购。对于蒙牛大手笔的收购，在乳业专家宋亮看来感到有点意外，并提出了一些疑问。宋亮表示，蒙牛乳业收购雅士利做大控股即可，全部收购的意义在哪里看不明白。另外，蒙牛乳业近期的几个收购动用资金近200万元，收购后还要面临着整合，这么大笔资金的支出，何时能获得回报都是未知数。
■ 分析
蒙牛补上奶粉业务短板
蒙牛乳业总裁孙伊萍昨日表示，“收购雅士利将使蒙牛迅速进入奶粉行业第一梯队。”
“蒙牛已在乳品行业的其他领域取得了一定成绩，但在婴幼儿奶粉这个行业仍处于起步阶段。雅士利业务增长前景良好，能有效补充蒙牛的乳业产业链。”孙伊萍说。
奶粉部分一直是蒙牛弱项。财报显示，去年欧世蒙牛奶粉和奶酪等产品，共计销售额仅有5.72亿元，占蒙牛总收入的1.6%。
蒙牛最大的竞争对手伊利，去年奶粉及奶制品的销售额接近45亿元。
蒙牛方面昨日表示，蒙牛的奶粉目前销售情况比去年大有改善，但是对整体收入贡献还不大。
“并购后奶粉业务收入占比将上升，预计达到集团收入的10%；税后净利润占比将达到25%。”蒙牛集团相关负责人昨日表示。
创立于1983年的雅士利，1998年起专注经营婴幼儿配方奶粉及营养食品业务，并在2002年推出施恩品牌。雅士利在广东潮州市、山西、黑龙江等地拥有工厂，新西兰和郑州工厂筹备和建设中。
乳业整合大幕由此开启？
对于此次并购的行业影响，出席双方签约仪式的工信部党组成员、总工程师朱宏任昨日表示，双方的合作，迈出了提升乳制品行业的品质、推动行业转型升级的重要一步。
昨日有行业人士分析指出，双方的合作，将成为乳业整合大幕的开端。
“蒙牛并购雅士利，将拉开国内乳品企业强强联合的序幕，未来国内乳企资源整合动作也会更加频繁，最终可能会有行业巨头出现。”该人士指出。
此外，蒙牛的这起收购将改变奶粉业竞争格局。品牌战略专家李光斗昨日表示，蒙牛通过收购将强化自身在乳业的行业地位，以后的中国奶粉业将呈现伊利蒙牛双雄对决的局面。
李光斗表示，目前伊利奶粉年收入达到45亿元。蒙牛在收购雅士利后，如果能把业务做得好一点，伊利和蒙牛奶粉加在一起未来可能占到中国奶粉市场20%以上的份额，达到100亿元的销售规模。
但也有分析认为，蒙牛奶粉份额低于1%，收购后的份额主要仍来自于雅士利，所以还不足以改变奶粉行业目前的格局。
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