【天维网综合报道】新西兰统计局的最新数据显示，今年第四季度，新西兰失业率升至5.4%。乍看之下，这一数据“并不好看”。但更关键的是其背后的结构性变化：劳动力参与率上升、就业温和增长，以及薪资通胀依然低迷。

Westpac的高级经济学家Michael Gordon指出，就业人数和工作时长均有所增加，但“被更大幅度的劳动力参与率上升所超越”。

这正是为何在就业环比增长0.5%的情况下，失业率仍小幅上扬。劳动力队伍正在扩大，而不是崩塌——在评估客户的就业风险和未来借贷能力时，这是至关重要的背景。

劳动力供给增强——更多客户处于过渡期

ASB的高级经济学家Mark Smith表示，劳动力市场数据“显示经济扩张正在传导至招聘”，尽管失业率已达到“10年来的高位”。

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他的观点是：失业率上升反映出劳动力供给正在增强，因为人们感受到就业前景正在改善。

Kiwibank的高级经济学家Mary Jo Vergara和Sabrina Delgado则用更生动的说法形容：复苏迹象“让更多人重新翻出简历，试探就业市场”。

除此之外，去年第四季度新增的1.5万个就业岗位“完全由女性就业增长推动”，越来越多女性进入管理和专业岗位。

薪资降温、央行保持耐心——利率策略窗口仍在

三家银行均强调薪资压力依旧疲弱。

“私营部门劳动力成本指数（LCI）已降至2%（精确到两位小数为1.98%），”ASB认为，“劳动力市场仍存在大量闲置产能，薪资通胀较低。”

Westpac预计首次上调官方现金利率（OCR）将在2026年12月进行，而ASB和Kiwibank则认为，加息“更可能是2027年的故事”。