【天维网Elton撰写】昨天发布的央行货币政策报告显示出央行停止了货币宽松，正式转向。这自然引起了对OCR利率上升的猜测（详见 央行货币政策评论：难道8月就加息？），不少机构把原来的11月加息预计提前到了8月。 这，真的可能吗？

ASB的首席经济学家Nick Tuffley也是其中之一，他认为未来的6周的经济数据将决定是不是会发生8月加息。其实就在昨天央行发布报告之前，ASB就已经把几乎所有的房贷利息都提高了接近30个基点（一般1次加息是加25个基点）。

Westpac银行的首席经济学家Michael Gordon表示仍旧保持11月加息的预期，但认为8月加息的可能性在增加。

ANZ银行是较为激进的观点认为，央行已经通过声明移除了“相当长时间和耐心”的说法，明确地发出了转向的信号，从而扫清了8月加息的信号。而根据他们的数据，8月加息的可能性变得很高。其他投行，摩根大通的分析师Ben Jarden原来是预计今年不会加息的人，但他现在表示央行在这2个月间文件语言的变化是“令人震惊”的，今年可能会开启加息。

这些金融界人士，虽然都认为新西兰很可能可以避开最近的疫情冲击，但也都认同未来全球疫情的演变将影响到新西兰的加息进程。

一般而言，加息进程的开启是不会动一下就停的，因为加息的目的是为了抑制通胀，而加息进程的开头，企业为了转嫁费用，用的手段往往是加价。消费者在初期因为对通胀预期存在，对加价也是可以接受的，这样的过程会一直持续到加息传导到了经济体末端。工资上涨受阻，消费和投资受到抑制后，这些物价压力才会缓解。如果加息启动后过程拖延不决，不连续进行的话，最后的结果往往就是需要在更后的时间加速加息，这对经济的冲击会更大，往往就矫枉过正，结果颇为不理想。

这样看来，8月开启加息进程的话，在某种程度上看是一种赌博，需要赌新西兰可以免疫于最近肆虐全球的新冠病毒德尔塔病毒。

笔者的看法是，除了凭运气避开德尔塔病毒外，还需要参考新西兰的疫苗进程。当前新西兰的疫苗接种进度仍旧落后于原计划，据了解，最近的一批疫苗将会在8月中到达然后展开接种（参考下月将有150万剂疫苗到货 开启大规模集中接种）。按此进度推测，可能到11月份的时候，疫苗接种能达到一定的普及程度。那么到那个时候如果新西兰仍旧可以幸免于德尔塔病毒的冲击的话，央行就可能开启加息进程。而在此之前，新西兰央行并没有什么特别大的必要冒这么大的风险加息。

明天就发布CPI，市场预计年度数据将落于3%，这可能会加大加息的猜测。债券市场短期债券的反应是收益率上涨16个基点，意思就是大约有60%的可能在8月加息。相信明天消息出来后会引起更大的波动，但考虑到疫情和央行实施货币政策的正常过程，这些波动可能可以用于创造短期交易上的财富，而非真正意味着会在8月开始加息进程。