新西兰四大行信用评级下调，此刻的你需要恐慌吗？

上周五，国际评级机构穆迪将其对新西兰银行体系的展望从“稳定”调整为“负面”。

现在，更刺激的事情发生了。

惠誉国际直接下调了澳洲和新西兰四大银行的信用评级。

惠誉预计澳大利亚经济将在2020年收缩2％以上，全年失业率平均为7.7％。

于是，ANZ新西兰、BNZ、ASB和Westpac新西兰的评级从之前的AA-被下调至A+。

随着澳新两国官方现金利率近乎为零，主要靠利差获利的银行显然是位于疫情冲击实体的第一线。

此前的下调新西兰银行业的展望就让许多读者心生疑虑：

新西兰的银行还靠不靠谱了？我的存款还能继续放在银行吗？

为了方便读者的理解，房哥今天就为大家起底新西兰银行的信用评级和世界三大信用评级机构。

看完本文，你应该会有属于自己的答案。

首先让我们先理解一下信用评级这件事：信用评级的目的是显示受评对象信贷违约风险的大小，一般由某些专门信用评估机构进行。

评估机构针对受评对象金融状况和有关历史的数据进行调查、分析，从而对受评对象的金融信用状况给出一个总体的评价。

根据新西兰《 1989年新西兰中央银行法》第80条，新西兰央行要求注册银行以纽币获得并维持适用于其在新西兰应付的长期高级无抵押债务的当前信用等级。注册银行必须在季度披露声明中发布其信用评级。

根据这一个法规，新西兰所有的银行，必须每个季度都需要披露自己的信用评级。

由于银行和普通的金融机构不太一样，因为银行不仅有投资人还有存款人，只是按照普通资本市场上金融机构的评级可能不太适用，那么问题来了，银行的信用评级是怎么产生的呢？

银行信用评级过程虽然与其他债券发行人的基本相同，但由于银行是特殊的高风险企业，因此银行信用评级远比一般企业评级要复杂得多。目前常用的银行信用评级方法是以银行所在国的主权评级为上限，然后通过各方面的研究分析得出某家银行的信用评级。

国际信用评级机构穆迪（Moody's）在不久前的4月3日宣布，由于新西兰政府优异的财政管理表现和灵活的经济体，其经济有望保持韧性，因此对新西兰的信用评级仍然维持为Aaa。

所以你会发现，在新西兰，几乎没有企业/机构/银行的信用评级能比新西兰政府的评级更高了。

即使是大户奥克兰市议会，其在标普的信用评级也是要低于新西兰的主权评级的，目前为AA（相当于穆迪的Aa）。

了解了信用评级机构的逻辑和银行如何参与信用评级，是时候了解一下各个信用评级级别的意义了。

新西兰央行很贴心的做过一个信用评级解释表。解释了各个信用评级未来五年内违约率的情况。

对于三家主流的信用评级机构而言，目前最高的信用就是AAA/Aaa，即使如此，未来五年的违约率也是可以高达1/600，也就是0.1667%，然而这已经算是信誉极好，几乎无风险了。（比买彩票中头奖，被雷劈一下的几率高多了）

AA/Aa的信用评级下，违约率相比AAA翻倍了，可以高达1/300，这样的信用评级属于信誉优良，基本无风险。你以为这个信用评级的风险很高了？

腾讯去年9月才拿到了AA-的信用评级，阿里巴巴还在A+晃悠。你觉得这两位马爸爸会欠钱不还吗？

当信用等级达到A，违约率其实已经可以达到0.6667%了，这仍然可以视为信誉较好，具备支付能力，风险较小。

在穆迪那里，中国的信用评级也只是A1。

上面我们也讲过了，银行的信用评级一般不会超过其所在国的信用评级，所以在新西兰的中资银行（建行、中行、工行）信用评级目前在新西兰央行官网上都是A。

尽管每一个人都知道，ICBC是宇宙第一大行。

（获得这一称号的时候工行是全球市值最大、客户存款第一和盈利最多的上市银行）

再之后的BBB级就只能算是信誉一般，基本具备支付能力，稍有风险（3.33%的违约几率）。

再后面的BB甚至C和D在新西兰央行眼里，都可以算是支付能力需要打问号的企业了，不久前破产的新西兰金融机构FE Investment，就在去年12月信用评级被从B下调至了CCC。

而从央行给的图表来看，违约率从1/5（20%）暴涨到了1/2（50%），所以该公司4个月后破产清盘也不足为奇。

另外，以新西兰银行业用的最多的标普为例，每个级别都可通过添加“＋”或“－”来显示信用高低程度。例如，在AA序列中，信用级别由高到低依次为AA＋、AA、AA－。

看到了上面关于中国和中资银行的信用评级，你一定会心生疑虑：

为什么我觉得很靠谱的，信用评级机构却没那么买账？腾讯怎么可能比宇宙行更稳，莫非这些信用评级机构和企业/主体之间有什么见不得人的PY交易？

你的猜想还挺靠谱的，信用评级机构，哪怕是世界上最大的那三家，也有不靠谱的时候。

用评级机构存在的原因，根源于金融市场参与者之间信息的不对称。

然而，在 2007年由次贷危机引发的全球金融海啸中，以标准普尔（SP，简称标普）、穆迪投资服务公司（穆迪）和惠誉评级（惠誉）为首的信用评级机构先为华尔街大量制造出的有毒证券贴上了安全标签（给予较高的信用评级），助长了次贷市场的非理性繁荣。

当金融风暴席卷华尔街的时候，评级机构又无缝切换扮演了杀手的角色，通过迅速下调相关产品信用评级水平，大大加速了危机的蔓延与恶化。

为什么会发生这样的情况？

美国的三大评级机构都采取发行人付费模式，这个模式意味着三大评级机构的评级收入来自于债券发行人，这就必然会带来发行人和评级机构之间的利益冲突。

原因很简单，既然高评级能够降低发行人募集资金的成本，那发行人都希望尽可能获得高的评级。

而由于评级机构的评级收入来自于发行人，评级机构的分析师就有可能调整其评级模型，或者建议发行人往有利于获得更高评级结果的方向调整。

另一方面，评级通常具有顺周期性，在市场繁荣的时候评级机构倾向于给出高评级，在危机发生之后立即调整评级。

我们把这种操作叫做晴天送伞，雨天收伞。

然而，天道有轮回：

房哥与多名新西兰银行业从业人士联系，从更深层次了解银行信用评级后发现，新西兰央行在针对银行信用评级时更多采用的是标普的评级数据。

而目前新西兰四大主要银行（市场占有率超过90%）的信用评级仍然维持不变。

标普仍然维持其ANZ NZ，ASB，BNZ和Westpac NZ的信用等级为AA。

标准普尔信贷分析师丽莎·巴雷特（Lisa Barrett）和尼科·德朗格（Nico DeLange）表示，在有需要的时候新西兰四大银行-ANZ NZ，ASB，BNZ和Westpac NZ-可能会得到其澳大利亚母公司及时的财务支持。

另一方面，受益于新西兰央行严格的监管要求，新西兰四大银行的基本面仍然很稳健。

截至2019年12月31日，四大银行的资本额比央行要求的最低资本额多出260亿纽币。四大银行的核心融资比率平均为86％，远高于央行50％的最低要求。

分析师表示，“我们认为，尽管低利率不利于银行的盈利能力，但其仍应足以吸收增加的信贷损失。”

为了方便读者，房哥附上三大评级机构对于新西兰所有26家注册银行的信用评级：