有消息称，美国司法部将对超微电脑财务造假一事展开调查。今年8月，兴登堡研究公司（Hindenburg Research）发布做空报告，指控超微电脑财务造假，并致使该公司财报推迟发布。

目前超微电脑股价为400美元，与今年3月创下的接近1200美元的高位相比，跌去了三分之二。

超微电脑虽为一家市值仅数百亿美元的企业，但在今年年初成为了人工智能热潮的巅峰期的最大受益者，股价一度暴涨十几倍，涨幅甚至远超英伟达，也被市场称为“AI妖股”。

超微电脑与英伟达、AMD、英特尔等芯片巨头关系紧密，是这些厂商的重要合作伙伴。该公司生产的计算机被一些云服务商用于AI服务器。

根据兴登堡研究公司发布的做空报告，超微电脑存在“会计操作、未披露的关联方交易的证据、违反出口禁令以及客户流失”等一系列问题。但超微电脑表示这些指控不准确。

尽管推迟最新财报的发布，但超微电脑在上一季财报中已经暴露出利润下滑的迹象。该公司截至6月30日的2024年第四财季财报显示，毛利率跌至11.2%，创下史上最低。

超微电脑由华人企业家梁见后（Charles Liang）创立，该公司因与英伟达的“深度绑定”关系备受资本市场关注。此前有分析师将超微电脑的目标股价定在1500美元。

“超微与英伟达的绑定很深，英伟达就靠他们吃货，如果超微的财务出现了问题，虽然并不会直接影响英伟达，但至少会反映市场趋势出现的变化。”一位业内人士向第一财经记者分析道。

上述人士进一步称，英伟达每出一代芯片，超微电脑都要负责多备库存，一旦市场需求下降了，会最先传导到超微电脑，比如库存积压等情况，也可能引发财务暴雷。

摩根大通分析师此前在一份报告中写道：“超微电脑正面临人工智能需求可持续性问题，以及人工智能服务器利润率的问题。”

但也有分析人士认为，超微电脑财务暴雷的风险可能被夸大。机构Loop Capital研报写道：“超微电脑对于生成式AI服务器的重要性被低估了。”该机构认为，通过英伟达最新一代AI芯片Blackwell，超微电脑的毛利率和营业利润率有望分别恢复到14%和10%以上。

Loop Capital指出，从超微电脑与客户的合作来看，在持续至2026年的整个Blackwell周期中，超微电脑仍然是英伟达原始设备制造商（OEM）首选的主要供应商。

“这表明，虽然现在有更多的生成式AI服务器供应商参与其中，但他们没有提供与超微电脑相同的高利润服务，如机架集成和调试。”该机构写道。