避险情绪激增!全球股市持续抛售,大宗商品牛市点燃

作者: 第一财经   日期:2024-04-20 12:25 阅读:0  来源:第一财经  
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据第一财经报道,一边是凉凉的降息预期,另一边又是重燃的地缘政治紧张局势,本周全球风险资产终于开始出现了一波“认真”地抛售潮。

在过去一周,日经225指数回撤高达5%,标普500指数和纳斯达克100指数也分别下跌近3%和4%,而过去一年狂飙突进的美股已经出现了连续三周下跌,这也令此前乐观的投资人始料未及。

中东战事导致国际黄金现货直接再度冲上了2400美元,布伦特油价再次冲击90美元大关。

“最近几周,美国和全球股指都失宠,因为投资者对风险踌躇不定。在财报季之前获利了结并不反常,尤其是在截至4月的前5个月见证了创纪录的走势之后。”嘉盛集团资深分析师拉扎扎达(Fawad Razaqzada)对记者表示。

美日股市大幅回调,中国股市区间震荡

投资者的主要担忧是中东紧张局势升级,以色列寻求对伊朗周六的袭击进行报复,这增加了不确定性。气势如虹的美股走出了五日连跌的罕见格局,并连续三周收跌。交易员认为,目前市场回调的势头并未结束。

除了地缘政治问题,高利率持续更长时间的态势也在施压风险资产。随着美国超预期的3月CPI数据、零售数据和非农就业数据的出炉,6月降息预期几乎荡然无存,美联储主席鲍威尔本周二表示,通胀的黏性削弱了央行在近期降息的信心,直言高利率会维持比预期更长的时间。

市场目前普遍预期美联储将在9月首次降息,全年能否有第二次降息尚无定数。这就彻底颠覆了一季度还无比盛行的“年内至少3次降息”的押注。

“尤其是在截至4月的前5个月见证了创纪录的走势之后,获利了结并不奇怪。”拉扎扎达告诉记者。下一步,任何市场上涨的前景现在都很大程度上取决于企业财报。上周,美国银行股率先拉开了财报季,随后科技巨头的财报也将陆续公布。如果市场看到更多超出预期的财报表现,这可能有助于缓解指数的压力。

此外,不断增加的政府债务及其相关的融资成本是投资者的重大担忧,这解释了尽管收益率较高,但金价仍呈上升趋势。国际货币基金组织(IMF)周二批评美国政策制定者采取不可持续的财政政策,这些政策虽然有助于美国最近的经济成果,但如果不加以控制,可能会导致通胀和全球金融不稳定。

“这些宏观经济因素,加上投资者的获利回吐,导致主要股指突破关键技术点位。”拉扎扎达称,“如果标普500跌破5000点位,那么我们可能不得不开始关注更长期的点位,看看下一个支撑位可能在哪里。如果真是这样,值得考虑的监测区域是4795到4817之间,这对应了前两年的高点。”

另一热门市场日本股市周五也持续下跌,日经225指数的跌幅超出2.5%,逼近37000点关口。在强美元下,日元跌跌不休,本周在日本、韩国和美国联合发布新闻稿后,美元/日元在夜盘略跌破154关口后顺利反弹,而日韩两国在新闻稿中表达了对本国货币近期持续疲软的担忧。

不过,由于日元和日本股市一般呈现负相关性,再加之全球避险情绪高涨,日本股市面临了更强的获利了结压力。去年以来,日经225指数的涨幅一度超出了40%,最高逼近41000点大关。

第一财经本周就报道,StoneX资深策略师斯考特(David Scutt)告诉记者,日元不断创下新低,不排除日本央行会介入,更强的日元可能会加大日经225指数已然陡增的压力,特别是在美国科技股板块的疲软蔓延到日本股市的情况下。如果确实跌破并收低,37000是第一个下行目标,35700和35280紧随其后。

上证综指受到外围市场影响也止步于3100点大关,周五下跌0.29%报3065.26点,由于估值较低,整体股指受到的影响有限。机构普遍认为,短期看,一季报可能仍有一定压力,总量政策力度相对较弱,因此市场呈震荡格局。但随着PPI等价格指标的趋稳,二季度开始业绩改善幅度有望提升,制度红利与基本面有望形成共振。

金价再度冲高,大宗商品齐涨

比起全球股市的表现,贵金属和大宗商品市场可谓气势如虹,黄金、白银、铜、原油等持续大涨。

在避险需求激增之际,隔夜金价飙升2400美元以上,一度上涨1.3%,连续第五周上涨。同时,全球各国央行和中国消费者的强劲需求也支撑了金价,金价正缓慢回升至上周的纪录高位。周四公布的数据显示,3月份瑞士对华出口较上月增长31%。

近期,油价在地缘政治风险影响下也上升迅速上涨至每桶90美元,不过近期布伦特价格在87美元附近盘整。尽管各界认为油价将维持在高位,但机构对于未来油价能否继续突破存在分歧。

高盛方面表示,在没有地缘政治供应冲击的情况下,仍认为布伦特油价的天花板为90美元。原因是高过剩产能和更高的价格可能会导致OPEC+在第三季度提高产量,库存在过去一年保持平稳,价格已经引发了稳定的反应,包括OPEC出口增加以及来自美国SPR(战略原油储备)和炼油厂的原油需求减少。

不过,机构认为原油仍具备较高的“地缘政治对冲价值”,持有长期油价头寸仍有其意义。高盛已经将2024年下半年布伦特原油价格的预测调整为86美元(之前为85美元),2025年为82美元(之前为80美元)。

铜价近期也风头无两。4月18日,A股有色金属板块走强,北方铜业午后涨停。LME铜3月合约盘中一度突破9700美元/吨,COMEX铜5月合约一度冲高至4.44美元/磅,创近两年新高。

高盛认为,看涨铜价的背后有几个主要逻辑——中国绿色金属需求持续增强、西方制造业周期性复苏。研究显示,自2022年中期以来,海外制造业活动减速,加上高利率和供应链去库存,导致中国以外的金属需求一直处于持续收缩阶段,直到去年年底。从历史上看,全球工业周期见底后的工业金属价格表现是积极的,铜和铝在全球制造业采购经理人指数(PMI)见底后的12个月内分别平均上涨了25%和9%。

中银国际大宗商品策略主管傅晓对记者表示,市场参与者已将铜的净空头转为净多头,但根据中银国际仓位指数,投机者在铜的仓位依然距离历史极值有一定距离。如果市场情绪持续高涨,投机者还有很多空间增加净多头头寸。

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