爱美之心，人皆有之。

玻尿酸因其超级保湿力，被誉为“青春不老的钥匙”。然而相比动辄成百上千甚至上万元的玻尿酸美容产品，新鲜出炉的玻尿酸饮品和食品可谓是“物美价廉”。

3月22日，玻尿酸龙头企业华熙生物（688363.SH）正式推出国内首款玻尿酸饮用水“水肌泉”，称该产品成分只有水和66mg玻尿酸，主打0糖、0脂、0卡。在天猫旗舰店，6瓶售价为45.9元，首批已经迅速售罄。

此前，该公司还推出了中国首个玻尿酸食品品牌“黑零”，包括咀嚼片、软糖、西洋参饮、水光饮、燕窝饮等。

而就在一周前，汉口二厂上线了一款玻尿酸气泡水“哈水”，其添加的也是华熙生物食品级玻尿酸。据产品介绍，一瓶哈水添加了68mg玻尿酸，相当于4次面膜、3支美容剂的玻尿酸添加量。

这些添加了玻尿酸的食品和饮品，都宣称具有增加皮肤水分、弹润水光肌、改善肌肤气色的功效。

然而，红星资本局发现，玻尿酸食用产品的功效尚无定论，对于口服玻尿酸是否是“智商税”的讨论也从未停止。

“食品+美容”引发财富新思路

玻尿酸又名透明质酸，是由双糖单元构成的直链大分子多糖，是一种组织中自然存在的物质。它的透明质分子能携带500倍以上的水分，是市面上目前公认的保湿成分之一，被广泛地应用于保养品和化妆品中。此外其在医疗领域中主要应用于各类眼科手术、治疗关节炎和加速伤口愈合等。

2021年1月7日，国家卫健委正式批准由华熙生物科技股份有限公司申报的透明质酸钠（俗称“玻尿酸”）为新食品原料的请求，准许其在普通食品中添加使用。使用范围扩大为乳及乳制品，饮料类，酒类，可可制品、巧克力和巧克力制品（包括代可可脂巧克力及制品）以及糖果，冷冻饮品。

品牌方指出，华熙生物食品级玻尿酸为新食品原料，直接饮用可增加体内的含量，补充人体内透明质酸的不足。透明质酸通过消化、吸收，可使皮肤滋润光滑、柔软而富有弹性；可延缓衰老、防止关节炎、动脉硬化、脉搏紊乱和脑萎缩等病症的发生。

品牌方给出的论据是52位受试者的试验，连续45天每天服用120mg玻尿酸，对皮肤水分有明显改善作用。

消息一传出，立刻引起了业界和消费者的广泛关注。“食品+美容”引发了新的财富思路。数家企业接连推出各种玻尿酸食品和饮品。

华熙生物迅速推出了玻尿酸零食品牌“黑零”，包括咀嚼片、软糖、西洋参饮、水光饮、燕窝饮等，随后又推出了玻尿酸饮用水；新锐代餐奶昔品牌Wonderlab推出口服透明质酸软糖；汉口二厂推出了玻尿酸气泡水；山东的玻尿酸企业福瑞达一口气推出了“天姿玉琢”“波小酸”“善颜”等多款玻尿酸饮品……

在汉口二厂的天猫旗舰店上，“哈水”产品6瓶整箱装尝鲜价为64.8元，每瓶400ml，相当于每瓶10.8元。在水肌泉旗舰店，华熙生物水肌泉玻尿酸饮用水6瓶整箱预售价45.9元，每瓶420ml，相当于每瓶7.6元。这些饮品的价位与高端矿泉水依云相仿。

玻尿酸饮用水

玻尿酸气泡水

玻尿酸软糖

红星资本局并未在其他电商平台和线下实体店找到这两款饮品。汉口二厂旗舰店客服告诉红星资本局，哈水仅在天猫上出售，首批产品已经售罄，后续上新还要等通知。水肌泉旗舰店客服表示，首批产品于3月24日上午11点开始预售，很快售罄。按照旗舰店的付款人数，共售出超过13800瓶。第二批预售将在4月2日发货，排在红星资本局记者前的有200多单。

在“哈水”评论区，有消费者评论道，“不知道有没有效果，但是这个‘可以喝的面膜’口号真的是懒人福音啊。”

关于“智商税”的争论愈演愈烈

玻尿酸饮品真的能喝出“水光肌”吗？

玻尿酸食用产品的功效尚无定论，对于口服玻尿酸是否是“智商税”的讨论也从未停止。

红星资本局联系了两家大型连锁美容机构。其中一家的美容师认为，口服玻尿酸没有什么作用，喝下去就直接消化了，还是应该采用注射的方式，“喝玻尿酸饮品确实可以给人体补充水分，给皮肤保湿。但是发挥真正作用的是水，不是玻尿酸，你多喝白开水也一样。”

另一家则告诉红星资本局，“在欧美日韩，口服玻尿酸已经完成人体实验，以科学的方式告诉我们，口服玻尿酸确实可以美白护肤。”

红星资本局发现，认为无效的美容机构只提供玻尿酸外敷、注射服务，认为有效的则售卖多款口服玻尿酸产品。

红星资本局搜索各种玻尿酸口服液的用户评论区，发现消费者的实际使用体验也呈两极分化，而医学工作者对玻尿酸的功效也有不同的看法。

南方医科大学附属郑州人民医院主治医师程银兵向红星资本局指出，玻尿酸是可以口服的，但是口服玻尿酸没有注射玻尿酸效果好。玻尿酸经过肠胃吸收之后会分解成醣类及氨基酸的小单位分子，必须透过自体合成等复杂步骤才能生成在皮肤、结缔组织中，其效果要打折扣。

沈阳军区总医院烧伤整形科主治医师付洋则认为，口服玻尿酸的作用和功效微乎其微，并不能起到除皱、填充和饱满皮肤的作用。玻尿酸被口服后会被直接分解为小分子的营养物质，从本质上看口服玻尿酸和平常的饮食效果是一样的。

整形医师蔡女士的观点是，玻尿酸是大分子的多糖类物质，口服后会经过胃肠道的消化分解，先转化成小分子的多糖。这些小分子多糖，一部分可能成为皮肤合成新的玻尿酸时所需要的原料。但实际能否合成新的玻尿酸，取决于皮肤中的成纤维细胞。如果成纤维细胞老化得较严重，合成能力不足，即使有再多的原料也不行，“就像是你有五花肉、鹌鹑蛋和香料，想做红烧肉，但是没有锅。”

此外，她还指出，日本此前的口服玻尿酸试验确实显示，服用玻尿酸组明显皱纹减少，可见皮肤纹样及水润度改变。“不少品牌方都以此作为口服玻尿酸有效的论据。但这只是短期试验，目前尚无长期的研究数据，也没有长期毒性研究。华熙生物的试验也是一样的问题。”

值得注意的是，卫健委发布的公告中指出，透明质酸钠在婴幼儿、孕妇和哺乳期妇女人群中的食用安全性资料不足，从风险预防原则考虑，上述人群不宜食用，标签及说明书中应当标注不适宜人群，并标注推荐食用量≤200毫克/天。

玻尿酸造富神话愈演愈烈

为肌肤状态投资是当代女性持久的追求，这也催生出了庞大的玻尿酸终端医美市场。

根据艾瑞克发布的《透明质酸应用场景白皮书》，我国医药级玻尿酸终端产品市场的年复合增长率超10%，国内日化产品级玻尿酸终端产品市场规模预计以7.6%的速度持续增长，2024年有望增长至920亿元。

本文中提到的几款玻尿酸食品、饮品，原料均来自华熙生物。华熙生物也是全球最大的透明质酸研发、生产、销售企业，2020年收购东营佛思特生物工程有限公司后，占据了全球一半的透明质酸原料市场。

如今，国内玻尿酸行业三巨头：爱美客（300896.SZ）、华熙生物、昊海生科（688366.SH）都已登陆资本市场。财报显示，爱美客的销售毛利率一直在90%以上，昊海生科的销售毛利率一直在70%以上，华熙生物的销售毛利率一直在80%左右，可谓是名副其实的暴利行业。

华熙生物上市后，股价一路上涨。截至3月25日，华熙生物收报146.8元，总市值704.64亿元。其创始人赵燕身家也水涨船高。根据福布斯最新排行榜显示，赵燕的身家为71亿美元（约合人民币460亿元）。

爱美客上市5个月，股价疯涨了11倍，在今年2月18日创下了1331元历史新高，成为第三只突破千元的A股，其当日市值也达到1597亿元。2021年3月，爱美客董事长简军以520亿元的身家，位居2021胡润国内医药富豪第七名。之后爱美客股价暴跌，截至3月25日，收报370.1元，总市值800.96亿元。

昊海生科是由蒋伟夫妇2007年出资创办，夫妇二人分别持股28.63%和16.19%。按照昊海生科3月25日177.42亿元的总市值计算，这对夫妇坐拥79.52亿元身家。