美将中国列为汇率操纵国，央行回怼：14年升值38%

北京时间8月6日，美国财政部发布声明，宣布将中国列为“汇率操纵国”。对此，央行当天回应称，人民币汇率是由市场供求决定的，不存在“汇率操纵”的问题。美国给中国贴上操纵汇率的标签不符合美财政部自己制定的所谓“汇率操纵国”的量化标准，是任性的单边主义和保护主义行为，严重破坏国际规则，将对全球经济金融产生重大影响。

央行表示，美方不顾事实，无理给中国贴上“汇率操纵国”的标签，是损人又害己的行为，中方对此坚决反对。

回应

中方奉劝美方悬崖勒马、迷途知返

北京时间8月5日，在人民币“破7”之后，中国央行就人民币汇率两度发声，并于8月6日早间，宣布将于8月14日在香港发行300亿元人民币央行票据。

8月6日，人民币对美元汇率中间价为6.9683元，下调458个基点。在岸和离岸人民币仍保持在7上方，但并未延续暴跌态势，尤其是离岸人民币，反弹明显。6日早间7：30左右，离岸人民币兑美元最低跌破7.13；此后开始了持续反弹，9：16左右收复7.1关口，12：13左右达到最高7.0601，较早间低点反弹逾700点。截至16：30报7.0686。

在岸人民币方面也出现一定涨势，6日开盘价报7.0699，下午开始基本维持在7.5以下波动，最高涨至7.0270。16:30在岸人民币兑美元收盘报7.0321，较上一交易日涨31个基点。

8月6日下午，央行对美国财政部将中国列为“汇率操纵国”做出回应称，中方对此深表遗憾。央行表示，中国实施的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，在机制上人民币汇率就是由市场供求决定的，不存在“汇率操纵”的问题。今年8月以来，人民币汇率出现一定幅度贬值，主要是全球经济形势变化和贸易摩擦加剧背景下市场供求和国际汇市波动的反映，是由市场力量推动和决定的。人民银行一直以来致力于维护人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，这一努力在国际社会众所周知。

美方不顾事实，无理给中国贴上“汇率操纵国”的标签，是损人又害己的行为，中方对此坚决反对。这不仅会严重破坏国际金融秩序，引发金融市场动荡，还将大大阻碍国际贸易和全球经济复苏，最终会自食其果。美国这一单边主义行为还破坏了全球关于汇率问题的多边共识，会对国际货币体系的稳定运行产生严重的负面影响。中方奉劝美方悬崖勒马、迷途知返，回到理性和客观的正确轨道上来。

中国将继续坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

人民币真贬值了？

过去20年 人民币对美元汇率升值20%

央行今日表示，根据国际清算银行公布的数据，2005年初至2019年6月，人民币名义有效汇率升值38%，实际有效汇率升值47%，是二十国集团（G20）经济体中最强势的货币，在全球范围内也是升值幅度最大的货币之一。在刚刚结束的国际货币基金组织对中国的第四条款磋商中，国际货币基金组织指出人民币汇率大体符合基本面。在1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机中，中国一直承诺人民币汇率保持稳定，有力地支持了国际金融市场稳定和全球经济复苏。2018年以来，美国不断升级贸易争端，中国始终坚持不搞竞争性贬值，中国没有也不会将汇率作为工具来应对贸易争端。

而在昨日，央行也指出，尽管近期人民币对美元有所贬值，但从历史上看，人民币总体是升值的。过去20年国际清算银行计算的人民币名义有效汇率和实际有效汇率都升值了30%左右，人民币对美元汇率升值了20%，是国际主要货币中最强势的货币。

东方金诚首席宏观分析师王青对新京报记者表示，将中国列入“汇率操纵国”后，估计美方将在未来的经贸谈判中加入汇率议题；另一方面，美方也有可能以此为借口，进一步调高中国输美商品的关税税率，甚至对中资企业海外融资设置障碍。最后，美国还可能在IMF等国际组织中对中国施加压力。

王青对记者表示，2015年“8·11汇改”后，中国一直致力于加快汇率市场改革步伐，人民币汇率总体上形成了主要由市场力量驱动的双向波动格局，央行基本退出了常态化干预。近年来，人民币汇率的波动率在增加，已接近国际主要储备货币的波动率。据测算，“8·11汇改”至今，人民币汇率变异系数为3.0%，而同期其他四个国际储备货币的变异系数分别为：美元（3.02%）、欧元（4.0%）、日元（4.33%）和英镑（6.46%）。在去年8月以来的一年中，人民币的变异系数已超过美元，与其他货币的差距也在缩小。

跌势会延续？

“破7”无需过度关注 不存在贬值基础

多位专家表示，人民币“破7”主要因为美国对中国加征关税预期的影响，但人民币兑美元不存在贬值基础。中国民生银行首席研究员温彬表示，随着人民币汇率形成机制日益完善和市场化程度的提高，人民币汇率的弹性也会增强，对于是否“破7”关口无需过度关注。目前，中国经济运行平稳、国际收支平衡、金融风险可控，人民币汇率指数稳定，相反美元指数仍有继续下跌的空间，人民币兑美元不存在贬值的基础，预计人民币兑美元将继续在合理均衡水平上双向波动。

中国社科院世界经济与政治研究所研究员、平安证券首席经济学家张明表示，美国政府进一步加征关税预期未来可能对中国出口增速、贸易顺差增速以及经济增速产生负面影响。但经济基本面并不意味着人民币兑美元汇率在“破7”后会出现断崖式下跌。美联储在7月底开启降息周期，有助于人民币兑美元汇率的稳定。短期内人民币兑美元汇率仍将在7上下保持稳定，除非美国政府在今年下半年继续加征中国商品的进口关税。

何为“汇率操纵国”？

国际上无统一定义 中方：建议美不要单边评估

美国财政部每半年发布一次美国主要贸易伙伴宏观经济和外汇政策的报告(简称“外汇报告”)，提出对主要贸易伙伴的汇率评估结果，据此判定贸易操纵国。今年5月外汇报告公布，美国财政部认为美国的主要贸易伙伴均未操纵汇率，但将包括中国在内的9个国家列入汇率政策监测名单。

此次，美国财政部未按照惯例来公布汇率操纵国名单，而是单独发布声明，宣布判定中国为汇率操纵国。

实际上，对于汇率操纵，国际上并没有统一定义。国际货币基金组织（IMF）反对为操纵汇率而进行的市场干预行为，但明确表示，在破坏性的短期汇率变动情况下，一国可以采取干预措施。IMF也提出，对干预政策的分析和建议应根据国家情况进行调整，避免过分规定。

美国的汇率操纵国认定是根据其自行制定的标准。2016年，美国认定汇率操纵的法律依据变更为《2015年贸易便捷贸易促进法》。此法案制定了汇率操纵国的三大定量认定标准：一是与美国的年贸易顺差超过200亿美元；二是经常账户盈余占其国内生产总值（GDP）的比重超过3%；三是持续单边干预外汇市场，12个月内净外汇购买总额占其GDP的比重超过2%。如果一个国家或地区三条标准全部满足，将被美国认定为汇率操纵国，若满足其中一条或两条，则可能被列入监测名单。

不过，即使按照美国的标准，中国也不符合汇率操纵国的认定依据。从第二条来看，中国经常账户盈余占GDP的比重在2011年就已经降至3%以下，2018年仅为0.4%。此外，2016年下半年至今，中国外汇储备规模一直稳定在3万亿美元左右，不存在大规模买入外国资产促使本币贬值行为。

今年5月中国被美国列入监测名单后，中国外交部发言人陆慷表示，中方多次建议美方不要对他国汇率进行单边评估，一国是不是操纵汇率不是美国定的，有关多边国际机构对于各国汇率一直有权威的评估。