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深度好文：2017年全球经济这么走 谁成最后赢家？

日期:2017-01-04 16:09:51　阅读: 　来源:凤凰国际
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　　随着全球央行史无前例的抛售美债不断创下新的纪录，人们眼中的接盘侠转变角色——海外私人投资者转而加入了抛售行列。这给始于伯南克时代史上规模最大货币政策实验划伤一个句号。　　　　海外私人投资者加入抛售

下面是巴莱斯特在报告中的关键部分：

　　作为“正统信徒”的全球央行在政府债券市场上造成了前所未有的扭曲。

　　欧洲央行和日本央行实施的债券购买计划和负利率政策导致政府债券的收益率为负。无论它们的目的是怎样的，这样的举措还导致欧洲和日本银行业的利润疲软和股价表现不佳。而金融版块的表现不佳是这两个地区的股本收益率在2015至2016年下滑的原因。

　　笔者认为，民众对全球央行的“正统信仰”正逐渐消散——至少在心理上和短期上是如此，转而代之的是他们希望特朗普仍是未知数的财政政策和全球推动再通胀的努力将以某种方式引导萎缩的全球经济，当前全球经济正被数万亿美元的超额债务和大规模收缩的人口统计状况压得喘不过气，笔者远没有摩根大通所谓的“个位数增长”这么乐观。

　　无论如何，下面是从摩根大通2017年展望报告中摘录的观点（下文中的“我”皆指的是巴莱斯特）：

　　虽然2017年将会继续看到“政治动荡和央行的非常规行动”，但更加一样的是：随着全球经济在新的一年里继续艰难前行，多元化投资组合只能实现个位数的收益。

　　回顾以往。在2014年年底，央行的刺激措施丧失了对市场、GDP和企业利润的促进作用，这些领域的增长都已经跌破趋势。多元化投资组合的回报率在2015年仅为1%至3%，在2016年为6%至7%。

　　

　　#图1#

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